截至2016年10月31日，全国共发行融资租赁ABS产品174支，占全部ABS发行数量（854支）的20.37%，累计发行金额1,668.80亿元，占全部ABS产品发行金额（16,837.33亿元）的9.91%。

174支融资租赁ABS产品中，交易商协会主管融资租赁ABN产品发行3支，发行金额39.69亿元；银监会主管融资租赁ABS产品共发行9 支，累计发行额192.69亿元；证监会主管融资租赁ABS产品发行量最大，共计162 支，发行金额达1,436.41亿元，占全部发行金额的87.31%。

2006年，融资租赁ABS产品首发且仅发行1支，发行金额4.77亿元；2007-2012年间，除2011年发行了1支金额为12.79亿元的融资租赁ABS产品外，无其他产品发行；2013年发行1支，发行金额11.14亿元；2014年发行5支融资租赁ABS产品，发行金额57.26亿元；2015年发行数量是2014年的12.4倍，共发行62支，发行金额累计575.26亿元，是2014年发行金额的近10倍；2016年截至10月31日，共发行104支融资租赁ABS产品，已较2015年发行数量增加67.74%，发行金额共计1007.59亿元，较2015年发行金额上涨75.15%。

全部174支融资租赁ABS产品由86家融资租赁公司发行，其中远东国际租赁有限公司发行数量、发行金额均最高，并且为唯一一家发行金额超百亿的融资租赁公司，共发行10支，发行金额为239.28亿元；其次为汇通信诚租赁有限公司，发行8支ABS产品，发行金额91.86亿元；聚信国际租赁股份有限公司、先锋太盟融资租赁有限公司均发行7支融资租赁ABS产品，发行金额分别为72.76亿元、18.52亿元。

1.银监会主管融资租赁ABS

2014年9月9日，交银金融租赁有限责任公司发行了全国首单银监会主管租赁资产支持证券——交融2014年第一期租赁资产支持证券，发行金额10.12亿元。

截至2016年10月31日，银监会主管融资租赁ABS产品共发行9支，仅占银监会主管ABS产品发行总数（275支）的3.27%，发行额总计192.69亿元，占银监会主管ABS发行金额（10,291.14亿元）的1.87%。

9支银监会主管融资租赁发行机构均为金融租赁公司，其中8支正在偿付中，未偿清产品余额为98.83亿元，年化违约率为0.00%，年化提前偿还率为1.93%，次级证券占比为14.39%，证券平均利率为3.88%，资产平均利率为6.32%，平均期限为3.05年，浮动利率证券占总量的75.88%。

2014年仅发行2支租赁资产支持证券，发行金额16.56亿元；2015年共发行4支租赁资产支持证券，发行金额61.91亿元；2016年截至10月31日，租赁资产支持证券共发行3支，发行金额为114.23亿元，发行数量虽少于2015年全年发行数量，但发行金额较2015年增加84.51%。

2.证监会主管融资租赁ABS

截至2016年10月31日，共发行证监会主管融资租赁ABS产品162 支，占证监会主管ABS产品发行总数（551支）的29.40%，累计发行金额1,436.41亿元，占证监会主管ABS发行金额（6,267.30亿元）的22.92%。

162支证监会主管融资租赁ABS的年化违约率为0.00%，平均利率约为5.01%，平均期限约为3.17年。

此外，2016年11月2日、3日、4日，远东国际租赁有限公司、上实融资租赁有限公司、基石国际融资租赁有限公司分别发行了租赁资产支持专项计划，发行金额分别为35.16亿元、10.50亿元、11.00亿元。

2006年，远东国际租赁有限公司发行首支证监会主管ABS产品——远东首期租赁资产支持收益专项资产管理计划，发行金额4.77亿元；2007-2012年间，仅于2011年8月5日，远东国际租赁有限公司再次发行远东二期专项资产管理计划，发行金额12.79亿元；2013年也仅发行1支证监会主管融资租赁ABS产品，发行金额11.14亿元；2014年有3支融资租赁ABS产品发行，总额40.70亿元；2015年发行量大幅增加，共发行58支，发行额共计513.35亿元；2016年截至10月31日，发行量已有98支，发行金额达853.67亿元，较2015年发行金额增加66.29%。

从发起机构的发行金额看，远东国际租赁有限公司发行金额最高，且发行数量最大，共发行9支融资租赁ABS产品，发行金额218.60亿元；其次为汇通信诚租赁有限公司，发行8支ABS产品，发行金额91.86亿元；平安国际融资租赁有限公司次之，发行金额共计91.06亿元。

延伸阅读：融资租赁ABS解析说明（以远东、中航天、狮桥为例）

以往，融资租赁公司主要以银行贷款这一间接融资方式补充资金，而银行贷款的门槛又相对较高，且贷款周期灵活度亦有限。因此随着资产证券化备案制落实、融资租赁资产被纳入ABS基础资产的落地以及融资租赁资产证券化业务的不断成熟，资产证券化正日益成为融资租赁公司的主要直接融资方式。

根据Wind数据统计显示，截至2015年12月31日，我国资产证券化(ABS)产品发行数量为439只，发行总额10559. 80亿元；其中租赁资产证券化产品发行数量为71只，发行总额662.50亿元。

部分融资租赁ABS产品的融资成本比银行贷款还有优势，优先级大概不到6%。

除“融资”这一个功能外，“资产出表”可能成为越来越多融资租赁公司参与资产证券化的目的，因为资产出表可调整融资租赁公司债务结构，进而充分利用杠杆倍数扩大业务规模。

此外，资产证券化还能使融资租赁公司得以灵活调整公司资金，使融资所得与项目消耗资金规模相对匹配，以最大化资金利用效率。

我们通过三个案例来了解融资租赁资产证券化。

一、远东首期租赁资产支持收益专项资产

本次资产证券化产品的发行是远东租赁首次尝试与外资银行合作资产证券化项目，同时也是花旗银行与国内企业在资产证券化方向的首次合作，具有里程碑式的意义。

产品发行分为优先级和次级两部分，其中优先级发行规模 5.9亿，二年期；次级部分由远东租赁全额持有。

基础资产包由511个租赁项目组成，涉及建设系统事业部、工业装备系统事业部、包装系统事业部三大板块。优先级产品由花旗银行出资认购，其收益由基础资产包的未来现金流支持。租赁资产转让后由远东租赁担任资产服务机构，负责租赁资产租金的日常回收和管理工作，并按期提供租金回收的数据统计及收益分配工作。

交易结构如下：

担保：中国中化集团公司为优先级受益凭证持有人的收益按期足额分配、本金到期足额分配，提供不可撤销及无条件的全额担保。启动担保后，优先级受益凭证持有人的全部本金和收益一次性分配完毕。

二、中航租赁资产支持收益专项资产管理计划

2014年8月21日，《中航租赁资产支持收益专项资产管理计划成立公告》。截至当时，融资租赁公司发行资产证券化产品的只有远东国际租赁、山东的国泰租赁及本次的中航租赁。中航国际租赁成为融资租赁业第三家发行ABS的企业。

本次专项计划目标规模上限为4.55亿元，其中优先级资产支持证券为4.00亿元，次级资产支持证券为0.55亿元。根据中诚信证券的评估，优先级资产支持证券的评级为AA+，次级资产支持证券未进行评级。

资产池基本情况

增信方式

1．原始权益人差额补足

2．优先、次级产品结构

3．提取储备基金：

三、狮桥一期项资产支持专项计划

“狮桥一期资产支持专项计划”(下称“狮桥一期”)是深交所在资产证券化产品由审批制改为备案制后，同意挂牌交易的第一只融资租赁债权支持的产品。

狮桥一期的基础资产包括狮桥拥有的重卡、工装和农机业务部门下签署的《融资租赁合同》、《售后回租合同》所依法享有的应收融资租赁债权及其从权利。该计划管理人和推广机构均为长江证券股份有限公司，托管人为兴业银行。狮桥一期分为优先级和次级两档，其中优先级资产支持证券为3.82亿元，分为狮桥一期收益01-07七档，其信用由大公国际资信评估评级均为“AA ”。其中“狮桥一期收益01” 期限为3个月，预期年化收益率6.8%。次级资产支持证券为1亿元，由原始权益人全部认购。且狮桥对该计划优先级证券预期收益和本金提出了差额补足承诺。

增信措施：

基础资产状况：进入资产池的租赁合同共1927份，涉及承租人共1321个。其中重卡行业占基础资产比达98.08%，是此次狮桥一期资产包中的主要产品。承租人主要分布在广东、安徽、四川等地。1月19日该资产支持专项计划推广时，预计1月23日成立。据长江证券公告，截至22日，募集资金规模已达上限，提前结束推广期，其中有效参与13户。

交易结构