导读：7月22日，中国资产证券化研究院夏季论坛在上海召开。会议聚焦资产证券化新格局，从投资者的角度分析资产证券化市场，共同探讨如何完善市场体系。

兴业金融租赁有限公司总裁、中国资产证券化研究院副院长郑常美参加会议，并从兴业金融租赁的战略定位出发，对金融租赁资产证券化发展的新趋势、新征程、新动能谈了自己的一些想法。

以下为郑常美演讲实录（有删节）：

各位同仁，下午好！2015年隆冬的北京，我们发起成立了中国资产证券化研究院，共同见证了中国资产证券化的“春醒”之难。2016年盛夏的上海，在资产证券化复苏后的快速发展之际，我们又齐聚一堂，共同见证了中国资产证券化研究院的累累硕果。借此机会，我想就金融租赁资产证券化发展的新趋势、新征程、新动能谈一些认识。

（一）租赁新机遇

在陆续出台的政策利好和不断增长的市场需求推动下，融资租赁业驶入快车道，迎来发展新机遇。2015年9月，国务院下发了【国发（2015）69号】、【国发（2015）68号】两份文件，其中《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》【国发（2015）69号】文件，首次从顶层设计角度指出要：“加快金融租赁行业发展，发挥其对促进国民经济转型升级的重要作用”；“突出融资和融物相结合的特色，深耕具有比较优势的特定领域，实现专业化、特色化、差异化发展”；“发挥产融协作优势，支持产业结构优化调整”；更重要的是要“丰富资本补充渠道, 通过发行债券和资产证券化等方式多渠道筹措资金”，以解决金融租赁行业可持续发展的核心问题。上述文件从国家战略高度强调了融资租赁业的成绩与作用，开创了租赁业的发展新机遇。

（二）发展新空间

当前，结构性改革步入深水区，“十三五”规划建议中明确提出创新、协调、绿色、开放、共享五大发展理念，着力推动供给侧改革，在供给侧和需求侧两端发力促进产业迈向中高端，将为实现经济转型升级，降低生产要素成本，提高经济效率，促进经济长期发展构建新的动力机制。“十三五”规划为金融租赁业发展开拓了广阔的市场新空间。金融租赁行业基于对产业和金融的双重认识，遵循银监会杨家才主席助理“立足实体，贴近实物，融入实业”行业实践要求，不仅可以帮助实体企业客户盘活存量、优化增量，服务化解过剩产能、提高产业核心竞争力；更可为“一带一路”国家战略提供资金后盾和服务支持，发挥独特作用。

（三）行业新趋势

近年来，租赁公司数量和业务规模都呈现高速增长态势。根据银行业协会金融租赁专业委员会和租赁业协会整理数据，截止2016年6月末，全国共有各类融资租赁公司4700余家，其中金融租赁公司49家；租赁业务规模预计接近4万亿元人民币，其中金融租赁公司业务规模18500亿元。预计到2016年末，全行业业务规模将接近4.5万亿元，其中金融租赁业将超过2万亿。

行业高增长背景下，金融租赁公司作用愈发凸显。金融租赁公司是银监会监管的非银行金融机构，已成立的金融租赁公司中，超过六成由银行作为主发起人，股东背景强、资本与筹融资能力强，建立了较为完善的风险控制体系。在银监会的指导和引领下，金融租赁公司敢于探索、勇于创新，运营管理日趋成熟；在银监会的大力推动下，金融租赁业以领先的实践，共同推动法律、监管、会计、税收等租赁业四大支柱体系不断完善。金融租赁是当仁不让的行业主力军和勇立潮头的先行者。

二、发展新诉求，资产新来源

（一）发展新诉求

正如我们谈到的，近年来金融租赁业实现了规模快速增长。日益扩大的业务规模要求金融租赁公司不断充实资本，寻求长期、稳定、多元化的融资渠道，推动实现轻量化运营。同样驶入发展快车道的资产证券化因之成为租赁业发展的战略风口。

根据中国资产证券化信息网统计数据，截止2016年6月30日，在银行间市场和交易所市场挂牌发行的资产证券化产品总额已超过13900亿元人民币。今年1-6月，银行间累计发行资产证券化产品1344亿元，交易所累计发行资产证券化产品1454.43亿元，其中金融租赁和融资租赁资产证券化产品发行501.18亿元，租赁资产证券化产品发行规模和速度明显提升，增量发行规模占比由2015年的11%攀升至18%，但累计1000多亿元的发行规模较之于庞大的行业存量仍只是沧海一粟，租赁资产犹如巨大的证券化金矿，未来发掘空间巨大。

（二）资产新来源

作为以实物资产为基础，以稳定现金流为核心，以服务实体经济为根本的金融产品，融资租赁具有清晰的基础资产，长期稳定的现金流和明确可控的资金投向，是优质的资产证券化标的。同时，租赁资产产品组合具有良好的信用评级。以目前银行市场发行的金融租赁资产证券化产品为例，无论是单笔入池资产的平均信用等级，还是整个资产组合的风险评级，均达到主流银行发行产品的风险质量水平。

（三）价值新发现

通过将优质租赁资产组合设计后形成的租赁资产证券化产品，可为不同偏好的投资者带来价值发现机会。其一，投资者可根据自身资金期限，灵活选择不同期限的证券化产品，实现资金的高效管理。其二，投资者可基于自身风险偏好，深入研究产品结构，准确把握各档产品风险，获取超额投资收益。其三，投资者可通过产品交易和流转，及时调整投资策略，实现风险与投资的动态平衡。