锡业股份：原材料价格坚挺，股价将迎来大级别行情

一、 锡价坚挺，2108年18年维持震荡上行判断

从2011年以来，锡价稳步上升，今年有望震荡上行，根据国际数据显示，缅甸矿对国内的供应2018年预期将会比 2017年减少20000吨金属量，3月份只有大约2000吨的金属量比去年平均月度 5000-6000 吨的供应要低，比今年1月份超过1万吨的供应低很多。锡精矿供给大幅受限的逻辑正逐步加强，市场上锡是一个供不应求的状态，有望带动锡价的持续增长。

《LME 锡维持升水状态，现货趋紧》《锡精矿价格持续攀升》二、消费增速加快，市场供不应求、锡价有望冲击 20 万元/吨。


锡下游需求50%为电子产品焊料，2018 年预计总消费量达到 36.5万吨。根据历史经验来看，锡金属下游应用单项占比小、需求增速相对稳定。需求端我们针对市场关心的应用作了详细拆分，市场所担心的智能手机应用占比不足3%。整体上，我们维持 2018年1%消费增速判断。受季节性因素影响，价格高点常出现在3-6月份，也是当月供需缺口扩大的关键时间节点。同时在价格启动初期，常常伴随产业链低库存的因素，当前为全球锡库存的历史最低点。综合考虑历史供需平衡、库存情况、季节性波动、供 给需求主导等情况，我们预计2018年锡价或冲击20万元/吨。

《锡的库存量连续走低》三、 锡金属行业龙头，资源禀赋优异


1、公司是锡行业龙头企业，资源优势明显。 主要从事金属锡及其深加工产品的生产、销售业务，是我国最大的锡生产出口基地。 公司产业链涵盖了锡的采选、冶炼和深加工，是世界上唯一具有完整锡产业链的企业。公司产品国际市场占有率16.75%，国内市场份额占了 41.59%左右。公司锡、锌、铜、铅、铟的储量分别达到 79 万吨、424 万吨、120万吨、8万吨、0.63万吨， 其中锡储量全球第一，锌储量全国前三，铟储量全国第一，资源优势明显。 收购华联锌铟优质资产，提振上市公司盈利能力。

2、公司是全球最大的锡生产、加工、出口基地。公司锡金属国内市场占有率 43.55%，全球市场占有率 21.08%，国内营收占比在 90%以上，行业地位稳固。公司主营业务突出，锡产品营收、利润占比最高。公司2017年共实现营收 344 亿元，同比增加 2.9%，实现归母净利润 7.06 亿元，同比增加 418%。

《公司近年营业收入稳步提升》《公司近年归母净利润趋势》四、底部建仓完毕，拉升蓄势待发


1、锡业股份现在一个底部构造中，底部高点逐渐提高，上升趋势确立、现在重复一个放量上涨，缩量回调的过程，很明显这里是个底部吸筹建仓的过程。

2、周线MACD轴上金叉，走出了上涨收敛三角形的走势，已经有效突破三角形，走向上的一笔。

3、月线进入一个多头强势区间、5/10/20三条均线多头发散。

4、日线上今天120金叉250均线，均线全部多头发散，是走出大行情的必要条件。

《锡业股份走势分析图》
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